一口气了解黄金

现在要买黄金吗？

供需

供给稳定。

需求占比

• 珠宝45%
  • 中国、印度共消费60%
  • 人均消费最高的是沙特、阿联酋
• 央行储备17%
• 私人投资22%
• 其他15%

价格影响因素

主要是需求端的珠宝、投资，这两个因素是负相关的。

投资黄金的原因：

周期非常长，短期抗通胀属性失灵

• 潜在投资群庞大（“散户”多）
• 投机
  • 以散户为主的投机市场的特点是追涨杀跌
  • 反应在金价上就是快涨慢跌

超长期来看，黄金可以实现抵御通胀&保值。作为避险资产，价格和股票负相关。中短期来看，黄金的价格虽然也能呈现出来一些避险和保值的端倪，但几乎完全被淹没在大家对黄金难以言表的爱和散户高涨的投机需求中，而导致了巨大的价格噪音。

暴涨原因

• 各大央行屯黄金，尤其是中国人民银行
• 担忧美国经济
• 频繁出现在媒体上，激发了人对黄金的爱和投机

投资分析

考虑两方面，相关性、流动性。

专业投资机构非常不喜欢买黄金

• 价格波动高（风险高）。黄金19.4%、标普500 14.7%。单从数理投资角度看长期把大量资金配置在黄金不是最优解。
• 难量化（爱、投机、避免）。只能看看谁在买，交易量。不像股票有各种指标。
• 黄金自己就能买，要基金经理干什么。

重点

• 金价的波动不必股票小
• 黄金周期非常长，保值需持有10以上，在这10年当中可能翻倍可能腰斩
• 实体黄金交易成本高，5%~20%
• 不建议买太多
• 别太相信技术分析

参考